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  1月15日,“2022全球财富管理论坛 • 上海苏河湾峰会”在上海举行,主题为“全球共同复苏下的经济金融新图景”。中国金融期货交易所总经理霍瑞戎参会并演讲。

  中国金融期货交易所总经理霍瑞戎

  霍瑞戎指出,金融期货已经成为财富管理机构基础风险管理的工具。按照增强金融服务实体经济能力的要求,中金所始终坚持服务实体经济,财富管理机构是参与金融期货市场的中坚力量,背后连接着广大投资者和实体企业。服务财务管理机构是金融期货市场服务广大投资者和实体经济的关键环节。

  一直以来,中金所高度重视各类投资者的服务工作,特别是积极做好财富管理机构服务,持续推进金融期货期权新品种的上市,先后构建起了权益类、利率类两大产品线,共上市7个品种。2021年,中金落金融期货和期权总的成交金额118万亿元,这是历史新高。占中国起获市场20%。在量提升的同时,中金所也致力于努力为机构投资者提供专业、安全、高效的交易服务。近几年来雷速赛事_雷速直播_雷速报价,引入了单向大边保证金、国债冲抵保证金、国债券付对付交割模式,启动了做市商、期转现等服务,机构投资者参与逐步深化,财富管理策略日渐丰富,实现了量的稳定增长和质的稳定提升。

  全文如下:

  主持人:感谢孙司长的精彩致辞。孙司长特别介绍了本次峰会的背景,中外各方都非常期待继续加强和深化金融领域的开放与合作,也进一步地助力全球经济企稳与复苏,这方面全球财富管理论坛作为链接中外金融机构、政策制定者、各界专家的平台,确实可以发挥积极的作用。

  在金融开放的进程中,加强和完善金融基础设施的建设具有非常重要的意义,这也是上海建设全球金融中心的重要条件。下午的第一个环节请到中国金融期货交易所中经理霍瑞戎先生和上海保险交易所董事长任春生先生作为金融基础设施代表进行主题演讲,首先有请中国金融期货交易所霍瑞戎总经理。

  霍瑞戎:感谢贾秘书长的介绍。

  各位领导、各位同业、各位朋友:

  下午好!

  非常高兴,也非常荣幸参加全球财富管理论坛。

  在当前不断推进构建国内大循环为主体,国内国际双循环互相促进发展格局的大背景下,本次论坛聚焦持续开放的中国金融业新机遇与新格局,充分契合了我们面临的发展形势,具有非常重要的意义。借此机会我从新发展格局下,金融期货市场服务财富管理行业发展的角度谈三方面的初步想法和体会,有不全面、不准确之处,请大家批评指正。

  一、金融期货已经成为财富管理机构基础风险管理的工具。

  按照增强金融服务实体经济能力的要求,中金所始终坚持服务实体经济,财富管理机构是参与金融期货市场的中坚力量,背后连接着广大投资者和实体企业。服务财务管理机构是金融期货市场服务广大投资者和实体经济的关键环节。

  一直以来,中金所高度重视各类投资者的服务工作,特别是积极做好财富管理机构服务,持续推进金融期货期权新品种的上市,先后构建起了权益类、利率类两大产品线,共上市7个品种。2021年,中金落金融期货和期权总的成交金额118万亿元,这是历史新高。占中国起获市场20%。在量提升的同时,中金所也致力于努力为机构投资者提供专业、安全、高效的交易服务。近几年来,引入了单向大边保证金、国债冲抵保证金、国债券付对付交割模式,启动了做市商、期转现等服务,机构投资者参与逐步深化,财富管理策略日渐丰富,实现了量的稳定增长和质的稳定提升。

  具体来看有三个方面的特点:

  一是参与金融期货财富管理机构的类型不断丰富。金融期货上市以来雷速赛事_雷速直播_雷速报价,作为金融期货市场发展的重点,交易所积极推动各类财富管理机构入市,证券、私募、公募、信托、保险、年金等机构相继参与金融期货市场交易。近年来,更是加大了机构市场入市的推进力度,2020年5家试点商业银行正式成为交易所的交易结算会员,2021年首批7家保险机构参与国债期货交易全面落地,合格境外投资者以套保为目的,参加股指期货交易已经获得证监会的批准。在大家的共同努力下,机构参与的情况发展速度和实际效果增长明显。过去3年,机构投资者参与金融期货以年均26%的速度增加,这也是创造了历史新高。

  二是财富管理机构在借助金融期货市场进行风险管理和业务管理的同时,成交其持仓规模也得到显著增长。目前机构投资者已经成为金融期货市场主要的参与者,2021年机构投资者日均成交量、持仓量分别占市场的6成、7成,其中财富管理机构主导地位更加凸出。公募、保险、信托、私募、养老金等资管机构持仓增长最为显著。金融期货在财富管理机构风险管理中的基础性作用得到了进一步的发挥。

  三是金融期货助力财富管理机构丰富交易策略,加快产品创新,更好地服务投资者。金融期货品种的丰富使机构投资者交易策略出现多样化、差异化的趋势,从机制上促进了财富管理行业由单纯现货资产买卖迈入多种组合管理的时代,基于股指期货和国债期货的产品,机构投资者能够根据客户的风险偏好和增值需求,对股票、债券等传统投资品种进行分阶组合,使产品的收益和风险特性更加契合客户的收益预期和风险偏好,开发出了种类丰富的投资产品,更加有效满足了投资者的个性化风险管理需求和财务管理的需要。

  二、新发展格局下,中国财富管理行业对发展金融期货市场提出了更高的要求。这是我们根据目前市场情况,对未来一段时间有小的展望。

  在新的发展格局下,中国财富管理行业与国际市场的联系将更加紧密,面对市场风险来源也将更加广泛。对专业化风险管理工具的需求也更为迫切,这就需要我国建立与之相匹配的金融期货风险管理市场。

  从我国居民财富管理的规模来看,近年是显著增长。由于显著增长的我国居民财富管理,需要加快完善金融期货的风险管理功能,随着我国人均GDP即将突破1.2万美元,中等收入群体扩大至约4亿人,促进全体人民共同富裕摆在更加重要的位置。居民财富管理需求将进一步提升,2021年上半年,我国仅银行理财产品余额就近26万亿,公募基金、保险公司、信托公司的资管规模均超过20万亿元。伴随财富管理规模的持续增长和金融资产价格市场化的过程逐步提升,财富管理机构面对风险管理敞口显著增加,特别是资管新规实施后,商业银行理财、信托产品从预期收益型向净值型转型,刚兑打破,部分产品净值出现较大波动,甚至出现负收益,对风险管理的潜在需求大幅上升。客观上,对利用金融期货进行风险管理的需求有所增加。因此,需要加快我国金融期货市场新产品、新业务的发展,为财富管理机构提供更多风险对冲工具和风险管理服务,增强金融期货市场和金融市场抗风险能力,有效防范化解风险。

  我们也观察到境外投资者持有中国金融资产的规模在显著上升,需要我国提供相匹配的风险管理工具,其中包括金融期货产品。近年来,境外投资者参与中国的方式正在发生比较大的改变,外商直接投资的增速出现下降趋势,但同时境外投资者的人民币资产规模持续上升,持有我国股票、债券等金融资产的规模也显著增加。截至2021年9月底,境外投资者持有境内债券和股票规模分别达到3.56万亿元和3.94万亿元,合计7.5万亿元,是2013年的10倍。面对金融资产价格的向上波动,作为一种成熟的成型的操作方式,境外投资者对配套金融风险管理的工具的需求十分迫切。

  三是从打造上海国际金融中心建设升级版也需要我国金融期货展现国际竞争力。在落实浦东开发开放30周年系列任务的同时,以及“十四五”规划,都明确要把上海打造成亚洲资产管理的重要枢纽,跻身全球资产管理中心城市前列,更好满足国内外投资者资产管理和风险管理的需求。国际和国内的实践也表明,发展金融期货市场,并不断开放,对于促进财富管理行业的高质量发展,对于提升上海国际金融中心全球资源配置功能的要求,同时也有利于构建更具国际竞争力的金融市场体系、产品体系、机构体系、基础设施体系,这需要我们从战略高度更加重视我国金融期货市场的发展,将其作为补齐体系短板,扩大金融能级,提升服务实体经济能力,和国际影响力的重要抓手,助力上海成为国内大循环的中心节点和国际双循环的战略链接,满足投资者的各类需求,真正促进实体经济高质量发展。

  报告了情况,分析了未来一段时间我们理解的一些发展趋势,最后一方面报告一下我们交易所关于金融期货市场建设,助力经济社会高质量发展的一些初步的考虑。

  中金所将按照构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的要求,服务服从于实体经济的发展,国家重要的战略措施和资本市场的全面深化改革,以实际行动肩负新时代资本市场的光荣使命,坚持稳中求进,奋力开创和建设金融期货市场的新局面。主要是四方面:

  一是加大金融期货和期权的产品供给,按照“三个一批”(研究一批、储备一批、推进一批)的方式,持续推进金融期货期权产品的供给,努力建立健全和我国实体经济地位相匹配、相适应,与金融市场改革创新相协调,与资本市场高质量发展相配套的国内风险管理市场,更好地服务我国财富管理行业持续健康发展。

  二是稳步推进金融期货市场对外开放,在稳起步、控风险、循序渐进原则基础上,扎扎实实推进各项业务准备,推动股指期货、国债期货等扩大对外开放的水平,平稳落地。

  三是推进中长期资金入市,加强对机构的服务。积极推动优化完善各类机构参与股指期货、金融期货的相关政策,推进机构投资者参与的便利度,持续推动机构投资者参与金融期货交易,深化研究扩大国债期货试点银行范围,适时推动第二批保险机构入市,不断优化规则机制,持续提升市场运行质量。

  四是合力营造金融期货的良好市场生态。在大力拓展机构投资者的教育培训,深化投资者的教育体系,提高投资者教育的实效,建立务实高效的工作机制,依托最佳实践案例,讲好金融期货市场故事,形成发展共识,营造良好的市场生态。

  这是我们对未来发展,基于新格局下的一些初步的考虑雷速赛事_雷速直播_雷速报价,不当之处还请同业交流。

  客观地讲,2021年是市场运行质量,期货市场发展建立以来发展最好的一个时段,金融期货这个体系法治建设、规则、市场发展的质量和数量也都取得了有史以来最好的成绩,但是也应该看得到金融期货还是我国金融市场体系中最年轻的一个市场,成立到发展目前产品上市以来仅有10余年的时间,市场的规模质量承担的功能虽然有一定阶段性的进步,但是跟市场的要求,跟财富管理的要求还存在一定的差距。我们也看到财富管理机构在利用金融期货进行业务管理和风险管理的过程中,方式方法、参与程度、参与深度和广度都还有进一步的空间,未来时间还都有很大的空间来提升。从中金所的角度我们也考虑其中很大原因是我们自身产品开发机制创新和服务还有明显的差距,因此未来一段时间我们也希望和行业、资管机构一块儿共同努力,更好地服务机构投资者,服务实体经济,更好地管理金融风险,共同助力新格局下经济和金融的高质量发展。

  我就讲到这里,不当之处请大家批评指正。谢谢!

责任编辑:张玫

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